年报季中的真实中国:行业大佬们早就看到行业拐点将至

2019-04-15:   编辑:www.1cj.cc   来源: 未知

年报季中的真实中国:行业大佬们早就看到行业拐点将至 玛雅启示录 森摩耶广西公需科目考试网 来源:起朱楼宴宾客(ID:the_great_time) 2018年初,吉利用90亿美元收购奔驰汽车股权之后,李书福发表了长长的演说,核心思想只有一句——“中国汽车占全球市场比例还很低,

年报季中的真实中国:行业大佬们早就看到行业拐点将至 玛雅启示录 森摩耶广西公需科目考试网

  来源:起朱楼宴宾客(ID:the_great_time)

  2018年初,吉利用90亿美元收购奔驰汽车股权之后,李书福发表了长长的演说,核心思想只有一句——“中国汽车占全球市场比例还很低,我的梦想是让中国车跑遍世界。”

  没人注意到的是,他并没有像前几年那样大谈特谈中国的市场有多么的广阔。

  不到半年之后,中国的车市“一泄如注”。截止到今年3月份,全国的汽车销量已经连续九个月下滑。这在中国不长的汽车行业历史上,从来没有发生过。

  同样在2018年初小米上市倒计时半年时,雷军面向员工发出了一封慷慨激昂的公开信,其中预测道,“2018年,中国手机市场规模将出现十多年来首次下降的趋势,同时品牌集中度也将进一步加剧,行业竞争将会更加惨烈。”

  雷军在信中为小米设定的小目标——“10个季度内重返国内第一”目前还没有实现的迹象,但关于国内市场的判断却是一语成谶。

  中国大陆的智能手机市场在2018年经历了最惨烈的出货衰退后,绝对数量重新回到了2014年的水平。而到了2019年一季度,这一销量数字再次下滑了12%。

  身在行业中的大佬们,其实早就看到了各自行业的拐点将至。可对于普通人来说,似乎只有等看到腰斩的股价后,才会幡然醒悟——原来,盛宴已经结束了啊。

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  最近是A股的年报季。

  看年报其实是件很有意思的事情,某种程度上来说,这是为数不多解决普通人和行业大佬之间信息不对称的途径。

  毕竟关于年报里的这些数据,你和大佬之间的距离不过三四个月而已。

  况且中国不像美国,没有几家公司会把管理层讨论经营情况的电话会议回放直接放在官网上。如果普通人想了解这些中国的“顶梁柱”公司们到底在想些什么,做些什么,除了被PR部门严格把控的那些宣传稿之外,几乎“唯一”的途径就是读年报了。

  当然,公司年报的质量参差不齐。有的公司惜墨如金,除了把财务数据列一列,多一个字都不肯写;有的公司随便糊弄,让刚毕业的IR(投资者关系)同事负责写形势分析的部分。于是明明是个白酒公司,却非要从卖方研究报告里摘一段国际形势综述。

  不过认真负责的公司总归还是有的,比如招行的定期报告就非常值得一读。

  在去年的半年报中,招行曾经详细描述了金融去杠杆政策对于银行业乃至整个社会融资的重大影响。其逻辑层层深入,笔触冷静客观,让人叹服招行对行业困境的清楚认知之外,更钦佩其对定期报告的重视程度。

  “随着金融去杠杆政策的持续推进,对信用的收缩效应逐步显现,金融环境呈现出显著的“宽货币、紧信用”特征。

  受资管新规等新政影响,商业银行同业业务和表外资产快速收缩,而表内资产由于信贷额度、资本金约束、信用违约顾虑等原因难以充分承接表外融资需求,使得社会融资规模大幅回落,无风险利率与信贷利率的走势分化,信用利差抬升,信用风险发酵,企业违约事件不断。”

  招商银行(行情600036,诊股)2018年半年报

  而今年年报中,除了被市场广为流传的“金葵花以上及以上资产客户数量只占2%,资产总额却占到零售客户的80%”这一扎心的二八定律之外,其实招行对2019年的经济展望也很有看头——

  “基建投资动力有望触底回升,随着地方政府隐性债务摸底的完成,以及地方政府举债规则的明确,地方政府专项债、PPP等融资渠道有望更加通畅。

  制造业投资中,采矿、冶金、石化等高能耗项目增速可能明显下降,但装备、信息等高技术投资增速有望上升,家居、建材等投资有望维持较高水平。随着进一步减税的落地,居民消费有望获得提振。”

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