“下有保底、上不封顶”的投资选择:可转债基金投资思路

2019-06-12:   编辑:www.1cj.cc   来源: 未知

“下有保底、上不封顶”的投资选择:可转债基金投资思路 王尹平竹子 十八岁的天空演员表91论坛 本文转载自【基金豆】公众号,作者为基金豆分析师李扬帆。 导语:有没有什么投资标的既可以让我们基本不会产生浮亏,又可以在行情上涨之后还能赚到上涨的收益呢?有

“下有保底、上不封顶”的投资选择:可转债基金投资思路 王尹平竹子 十八岁的天空演员表91论坛

  本文转载自【基金豆】公众号,作者为基金豆分析师李扬帆。

  导语:有没有什么投资标的既可以让我们基本不会产生浮亏,又可以在行情上涨之后还能赚到上涨的收益呢?有!“下有保底、上不封顶”的神奇投资标的——可转债基金,用合适的价格买入可,无非是赚多赚少的问题,想亏钱是很难的。


  有没有什么投资标的既可以让我们基本不会产生浮亏,又可以在行情上涨之后还能赚到上涨的收益呢?

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  一般来说,这种好事是不存在的。但是在基金投资中,确实有这么一种“只赚不亏”的神奇投资标的存在,那就是可转债基金。

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  顾名思义,可转债基金就是将绝大多数资产投资于可转债的基金。现在我们就来了解一下可转债吧。

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  1.可转债具有股债双重特性,收益下有保底上不封顶

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  可转债是可转换债券的简称,是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。它具有债权和股权的双重特性。

  

  债权性表现在可转债和普通债券一样,投资者都可以在规定的派息时间中取得利息,并在到期时收回本金,也就是和债券一样保本保息。股权性则表现为可转债在满足了一定条件之后可以转股,也就是可以将可转债变成股票,享受股东的法定权益和股价上涨的收益。

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  所以投资者在买入某只股票对应的可转债以后,如果股票一路下跌,那么投资者什么都不做,就可以定期收取利息和本金,享受保本保息的收益;

  

  如果股票一路上涨,那么投资者就把可转债卖出,或者把它转换成股票,就可以白赚这一段上涨行情了。

  

  也就是说,用合适的价格买入可转债,无非是赚多赚少的问题,想亏钱是很难的哦。

  数据来源:东方财富Choice,2016年1月19日至2018年10月19日;

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  比如上图就是股票“厦门国贸”和它对应的可转债“国贸转债”二者走势叠加在一起的效果。黄色K线是厦门国贸股票的走势,红蓝两色K线是国贸转债的走势。可以明显看出,当厦门国贸上涨的时候,国贸转债价格也是小幅跟随上涨的;当厦门国贸下跌的时候,国贸转债价格也是小幅跟随下跌的。

  

  但是神奇的事情在于,在红色方框中的厦门国贸下跌行情中,国贸转债的价格是根本不跌的。

  

  也就是如果你想在红色方框左边的时候抄底厦门国贸的话,如果买入的是股票,那么很不幸被套了,产生了浮亏,但如果买入的是可转债的话,不但基本上没有浮亏,而且还可以定期获得债券的利息收益。如果抄底正确,股价在未来大幅上涨的话,将可转债转换为股票,还可以吃到股票上涨的部分收益。

  

  如此给力的风险收益特性的是怎么来的呢?类比一下“货基+彩票”的模式就很好理解了:如果把1万元存入货币基金,每天得到1元利息的话,每过4天就拿出2元钱来买彩票。这样如果彩票一直不中奖的话,仍然是保本保息,只不过相当于货币基金的利息变少了一半而已。如果有幸彩票中奖,那么整体收益就上不封顶啦。

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  所以可转债也采用了同样的思路。就拿国贸转债来说,第一年的利息是0.3%,第二年是0.5%,第三年0.9%,第四年1.4%,第五年1.7%,第六年2%,另外在到期时再一次性赠送6%。显然,国贸转债所给的利息是低于货币基金利息的,这也是投资者对“收益上不封顶”的补偿。

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  2.可转债的可能风险:债券违约、高价买入后股价下跌、忽略了有条件赎回条款

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  「基金豆」提醒您,“既没有下跌风险,收益也上不封顶”也并不是绝对成立的。在行情波动中可能会出现暂时的账面浮亏,在以下两种小概率事件中也会造成永久性的亏损:

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