猪肉板块屡次霸屏领涨,新一轮“猪周期”已开启

2019-06-12:   编辑:www.1cj.cc   来源: 未知

猪肉板块屡次霸屏领涨,新一轮“猪周期”已开启 情圣演员表 唐威与韩湘五号特工组演员表琴 本文转载自【好规划】公众号,作者:规划君。未经授权谢绝转载 今年以来,猪肉板块屡次霸屏领涨。这其中的逻辑是什么?后续还有没有投资机会?最近香港爆发猪瘟,对投资有什么

猪肉板块屡次霸屏领涨,新一轮“猪周期”已开启 情圣演员表 唐威与韩湘五号特工组演员表琴

  本文转载自【好规划】公众号,作者:规划君。未经授权谢绝转载

  今年以来,猪肉板块屡次霸屏领涨。这其中的逻辑是什么?后续还有没有投资机会?最近香港爆发猪瘟,对投资有什么影响?今天我们就来讲一讲“猪”背后的故事。

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餐桌上的猪肉,何以成为重要经济指标?

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  大家常能看到猪肉价格和CPI走势一起捆绑播报的新闻,而CPI又是衡量通胀水平的重要指标。那么问题来了,猪肉和CPI有什么关系呢?

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  这得从猪肉占CPI统计的权重说起。

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  CPI是由食品烟酒、衣着、生活用品、医疗保健、交通通讯、娱乐教育、居住、其他用品这八大类组成。其中,食品类在2016年调整之后占比1/5左右,单纯猪肉这一项,在CPI权重占比约3%。

  一定有人会问,凭什么给猪肉的份额这么大?

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  因为大家真的在买猪肉上花了不少钱,别不信,咱们用数据说话。据统计,中国一年要生产和消费5亿头猪,占全球猪肉生产和消费量近一半。而每个中国人平均一年要消费掉近40公斤的猪肉,远远高于牛羊肉和其他所有肉类的总和。

  假设我们每人每月消费猪肉的数量是一定的,一旦猪肉价格的上涨或下跌,将直接影响到你的月支出。猪肉价格涨得多,消费支出就会明显增加。经研究测算,如果猪肉价格跌幅达到30%,将拉低CPI约0.8个百分点。

  

  这也是为什么CPI(consumerpriceindex)也常被业内戏称为“ChinaPigIndex”,一定程度上来说,研究清楚了猪肉价格,是可以预测CPI走势的。而CPI的重要性无需多言,直接关系到国家财政政策和货币政策的方向。

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  如何看待猪肉的投资属性?

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  从投资角度看,任何具有价格波动的事物都是投资获利可能的。对于生猪养殖板块来说,本身具备“周期+成长”的双重属性。

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  先来说说猪肉的“周期性”。

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  研报中常提到的“猪周期”,指的是猪肉价格的循环规律,这是由供给需求不平衡导致的猪肉价格周期性变化。一般从仔猪到育肥猪出栏的生产周期一般为6个月左右,母猪增栏到育肥猪出栏的周期大致为1年。因此,生猪的生产周期为1~1.5年,加上猪肉产量的变化对其价格影响的时滞周期为1~1.5年。

  

  所以,猪周期一般在3~4年,当猪肉供过于求,那么猪肉价格就会下降,养殖户就会逐渐减少生猪出栏数量,导致供给减少;当猪肉供小于求,那么猪肉价格就会上升,养殖户就会增加生猪出栏数量,导致供给增加,最终引起猪肉价格的波动。

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  图1:猪周期循环轨迹

  资料来源:中国银河证券研究院

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  再来说说“成长性”。

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  作为传统且重要的农副产品,猪肉的周期性比较好理解,那么成长性又是如何体现的呢?

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  最主要的原因之一是,人们生活越来越好了,消费能力明显提升,能吃得起肉的人越来越多了。同时,生猪养殖行业的产能也在提升。总体上看据官方数据统计,猪肉产量从2000年的3965.99万吨增长到2018年的5404万吨,其成长性可见一斑。从行业公司层面看,随着散养户的加速退出,和大规模养殖场的加速扩张,这种行业集中度逐步提升的趋势,将进一步推动龙头企业的规模红利。

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  因此,从行业角度来说,接地气的猪肉产业还是有很大的投资空间的。

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“无药可救”的非洲猪瘟,对投资有什么影响?

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  去年非洲猪瘟闹得人心惶惶,而这几天香港也爆发了猪瘟,政府决定人道毁灭6000只活猪!这是香港回归以来最大规模的全城杀猪活动了。这种瘟疫对于猪来说简直就是灭顶之灾。

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